长期以来，作为郑州商品交易所(以下简称郑商所)菜籽油、菜籽粕“产业基地”——道道全粮油股份有限公司(以下简称道道全粮油)开展的与生产经营相匹配的期货套保业务等一直备受市场关注。

  眼下，国内新季油菜的生长已进入了籽粒成熟阶段，道道全粮油的生产经营活动则得到了进一步的“升级换代”，公司在今年4月底刚刚公布了新的《期货套期保值内部控制制度》。那么过去、现在与将来道道全粮油的期货套保业务开展的如何呢?

  “道道全粮油是一家以油菜籽为原料，菜籽油为主要终端产品的生产加工型企业。近年来，受国际贸易等影响，原料价格波动较大，公司为此开展了期货套期保值业务，以此来规避原材料价格波动风险。”道道全粮油有关部门负责人说，公司开展的期货套期保值业务与生产经营相匹配，重要的是针对套期保值业务，公司已制定了《期货套期保值管理制度》与《期货套期保值内部控制制度》，严格按照制度的规定来管理着期货套保的操作。例如：公司在期货套保业务中秉承谨慎的原则，配备了专业的团队和研究人员，期货套保的操作和公司的生产、采购进行匹配。

  道道全粮油今年4月底刚刚公布的《期货套期保值内部控制制度》发现，道道全粮油对期货套期保值业务的内部控制，将尽可能地有效防范和化解公司的生产经营风险，同时根据制度要求制订的公司期货套期保值业务操作细则将确保套期保值业务能达到规范、可控，有效运行的要求。此外，公司充分的利用期货市场的套期保值功能，降低公司生产所需的主要原材料或因价格波动造成的成本和利润的波动。

  道道全粮油有关部门负责这个的人说，菜籽油和菜籽粕作为油脂油料板块的品种，在国内压榨企业近20年的不懈推广下，期货基差等新的点价方式普及程度相比来说较高，带来了相应品种较好的期现货价格联动性，也为产业链企业运用期货工具进行价格风险管理奠定了较好的基础。目前，公司的主营业务集中在油菜籽压榨、小包装油及菜籽粕贸易方面，随着期货基差定价在现货市场的推广范围逐步扩大，公司对运用期货工具进行价格风险管理的需求也在持续不断的增加，现阶段公司对期货工具的运用集中在锁定压榨利润、原料采购、库存保值等方面，其中买入、卖出套保及交割的需求强烈。

  在高体量的油菜籽压榨及贸易业务支撑下，道道全粮油热情参加菜籽油、菜籽粕的期货套保及交割，最早从2010年下半年开始就参与了期货相关业务，通过期货盘面套保及基差交易规避一定的价格波动风险。例如：企业主导产品包装油的原料里菜籽油占比较大，受外部市场扰动，油脂期现货市场行情报价波动频繁，企业在生产经营过程中存有较大的风险。为降低原料价格大大上涨风险，公司会通过期货市场进行油菜籽期货买入套期保值操作，以辅助生产备货和提前锁定成本，这是公司参与期货市场行情报价风险管理的模式之一。此外，公司在菜籽油基差采购点价完成或一口价采购之后，为防范库存跌价风险，也会在适当的时机通过期货市场进行菜籽油卖出套期保值，以锁定终端产品的销售利润，也是公司参与期货市场行情报价风险管理的另一种模式。

  “目前，公司已成为油菜籽压榨、油脂精炼、包装油灌装等于一体的综合性企业，在油菜籽产业链上中下游均有业务覆盖。与此同时，道道全粮油总部虽然设在长沙，但在岳阳、重庆、绵阳、茂名、靖江均设有生产加工基地，菜籽油小包装更是公司的主打产品，销售范围走向了全国。”道道全粮油有关部门负责这个的人说，为越来越好的引导中下游企业热情参加郑商所期货及衍生品市场，帮助解决中下游企业在参与期货及衍生品交易过程中遇到的问题，帮助期货公司了解市场和产业相关情况等工作，同时不断践行企业社会责任，道道全粮油在综合总结参与期货套期保值等经验的基础上，积极推广成熟的产业企业运用期货工具的模式、讲解方法与策略方案，为广大产业企业开拓风险管理业务新模式提供新思路。

  相关统计多个方面数据显示，道道全粮油重庆工厂自2021年被批准设立交割库以来，已热情参加了数万吨菜籽油期货交割。2023年8月，道道全粮油岳阳工厂获得菜籽油、菜籽粕交割厂库的审批，交货地在道道全粮油茂名工厂，对公司油菜籽压榨业务的运行起到了较强辅助作用。2023年11月，该厂库顺利完成首批 1340吨的菜籽粕交割，预计随交割厂库的运行，后期将有更多的菜籽油、菜籽粕交割业务，预计对于保障华南地区菜系品种市场的稳定运行将起到积极的作用。

  近年来，该企业多次举办菜系衍生品风险管理研讨会、产业企业风险管理座谈会，同时积极分享企业期货套期保值典型案例，从不同角度展现了菜系期货工具运用及实物交割业务，发挥了良好的宣传示范作用，加深了产业企业对期货及衍生品工具的认识，有助于产业企业提高对期货及衍生品工具的运用能力，拓展了期货市场服务油脂油料产业的广度和深度。

  道道全粮油有关部门负责这个的人说，郑商所的“产业基地”项目对于促进相关品种产业链企业的交流及学习有积极意义，以当地有一定的影响力的企业为主导，对于推广郑商所相关期货及期权等衍生品工具的运用有着事半功倍的效果。期货市场是中国特色现代长期资金市场的重要组成部分，“产业基地”的示范引领作用，可以让期货市场功能更好地得到发挥，有助于提高上市公司、实体企业风险管理能力，提升期货机构专业服务能力。从宏观到微观、从理论到实践，点面结合、深入浅出的为产业公司可以提供生产经营和套期保值思路。

  “多年的期货套保实践让公司深刻认识到一个企业一定保持开放式思维，不断去学习和运用各种金融衍生品工具来管理经营过程中的风险，方能取得长远的发展。”道道全粮油有关部门负责这个的人说，坚守套期保值的理念不动摇，不把期货及衍生品作为盈利的手段，而是将其看成助力企业规避价格波动风险、稳健经营的法宝，才是运用好这些工具的基础。展望未来，公司期待能在郑商所的指导和帮助下，慢慢地加强运用期货及衍生品市场的能力，积极利用场内及场外衍生品工具进行价格风险管理，进一步将公司做大做强。与此同时，公司将积极发挥有突出贡献的公司的示范引领作用，加强产业相关课题培训、精心组织市场调查与研究、细心进行优秀案例总结，科学指导下游客户有效利用期货、期权等工具，规避市场风险，全面做好期货服务实体经济工作。